El análisis de bolsa para inversores y expertos, por ‘El Observador’ (7 junio 2015)

La Nube / 7 junio 2015

Grecia empuja a las bolsas hacia abajo

Nueva semana de retrocesos en la bolsas española y europeas. El Ibex se deja un 1,39% en un ambiente de incertidumbre política debido al enquistamiento de las negociaciones para el rescate heleno. Los socios europeos le han propuesto al gabinete griego una serie de medidas de ajuste para poder acceder al segundo programa de rescate y el primer ministro griego, Alexis Tsipras, no ha tardado de calificarlo como ‘plan absurdo’ en el parlamento heleno. Para colmo, el jueves, a mercado cerrado, los griegos solicitaron el agrupamiento de los cuatro vencimientos de deuda del mes de junio con el FMI para el 30 de junio. Por supuesto, es una posibilidad contemplada, pero hasta ahora solo un país lo había hecho: Zambia. Fue en los años 70 y finalmente no pagó.

Es increíble que los que necesitan el dinero estén poniendo las condiciones para su préstamo. Claro que esto solo se explica por el miedo al default del resto de socios europeos que ven peligrar las deudas contraidas por los griegos para con los países del euro. Si no fuese por cierto grado de hermanamiento que se siente por este bello país mediterráneo me encantaría verles fuera del euro y desabastecidos de inversiones por la soberbia que están demostrando.

Y a lo que nos toca: la bolsa. Maldita gracia le está haciendo a los mercados la incompetencia de los dirigentes griegos. A los dirigentes europeos también les toca lo suyo pues no parecen saber tocar la tecla adecuada del problema heleno. Bajan las bolsas, todas, sin excepción, y suben las rentabilidades de la renta fija encareciendo las deudas de las empresas, lo cual les llevan a obtener menores beneficios y a realizar menores inversiones. A esto le sigue el empleo, etc… Es una pena, con un QE en marcha, el empleo creciendo en España, el PIB creciendo en nuestro país en tasas del 3,6% anualizado…. y la bolsa bajando. Cierto es que las bolsas han subido mucho en el primer tercio de año, que de momento estos retrocesos se ven como una sana corrección, y la excusa de la incertidumbre política les han venido al pelo. Pero veremos que pasa a partir de ahora.

Los analistas no sabemos por donde salir. Da la impresión de tenerlo todo bajo control, con una explicación siempre para cada problema, para cada subida y bajada de la bolsa. Pero hay que reconocerlo, todos estábamos dando previsiones para el Ibex que como mínimo alcanzaban los 12.000 puntos para final de año (al margen de los siempre catastrofistas que lo veían en los 6.000 puntos). Lo cierto es que las previsiones se dan con los datos económicos que nos da el entorno macro y micro. El problema griego parece ser un imprevisto en el camino alcista de las bolsa, lo que podría ser un cisne negro. Pero cierto que el cisne tenía el tamaño de un toro y no lo hemos visto a tiempo. A ver cómo acaba esto pero da la impresión, que salvo acuerdo inextemis, las bolsas retorcerán. Más vale tener en cartera valores con buenos fundamentales para aguantar el temporal. Los que tengan liquidez serán los más agraciados.

Por: El Observador – JM